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當前，證監(jiān)會正在深入貫徹落實黨的十九屆四中全會審議通過的《中共中央關于堅持和完善中國特色社會主義制度、推進國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化若干重大問題的決定》。推動提高上市公司質量，發(fā)揮好資本市場“晴雨表”功能，是貫徹落實習近平總書記重要指示批示精神、全面深化資本市場改革的一項重大任務和基礎工程。
中國證券報記者近日獲悉，證監(jiān)會已印發(fā)《推動提高上市公司質量行動計劃》（以下簡稱《行動計劃》），力爭通過三至五年的努力，使上市公司整體面貌有較大改觀?！缎袆佑媱潯返某雠_，標志著上市公司監(jiān)管領域專項改革從藍圖規(guī)劃走向施工建設。
專家認為，《行動計劃》的有效實施將強化監(jiān)管，激活優(yōu)勝劣汰動能，但最好是出臺更高層級的文件，以凝聚提高上市公司質量的合力。
綱舉目張 行動計劃開始“施工”
證監(jiān)會主席易會滿5月11日在出席中國上市公司協(xié)會2019年年會時指出，實施提高上市公司質量行動計劃，注重發(fā)揮各方協(xié)同效應，力爭用幾年的時間，使存量上市公司質量有較大提升。
目前，《行動計劃》已下發(fā)，主要內容包括：一是以投資者需求為導向，提升信息披露有效性；二是督促“關鍵少數(shù)”勤勉盡責，提升經(jīng)營管理水平，包括推動完善股權激勵稅收制度及配套安排等；三是推廣科創(chuàng)板經(jīng)驗，統(tǒng)籌推進資本市場改革，包括增強IP0、重組上市標準的包容性，放寬非公開發(fā)行鎖定期等限制，優(yōu)化并購支付及配套融資工具，增強資本市場吸引力等；四是堅持退市常態(tài)化，堅決出清劣質資源；五是解決突出問題，打好防范化解重大金融風險攻堅戰(zhàn)，包括著力解決違規(guī)占用擔保問題、遏制“三高”并購重組等；六是強化精準監(jiān)管，提升監(jiān)管有效性；七是優(yōu)化發(fā)展、中介、輿論、文化四個生態(tài)，形成全社會合力。
《行動計劃》重點強調“四個結合”。一是企業(yè)內生發(fā)展與外部促進保障結合，突出上市公司第一責任，豐富外部制度供給；二是優(yōu)化增量與調整存量結合，把好入口與出口關；三是解決突出問題與構建長效機制結合，立足當下、著眼長遠；四是監(jiān)管本位與協(xié)調推進結合，抓好精準監(jiān)管，強化政策協(xié)同，推動形成強大合力。
強化監(jiān)管 激活優(yōu)勝劣汰動能
在《行動計劃》七方面任務中，強化監(jiān)管任務被多次提及，包括探索建立財務信息綜合監(jiān)管格局、防范虛假披露督促“關鍵少數(shù)”勤勉盡責、強化精準監(jiān)管、提升監(jiān)管有效性、堅持退市常態(tài)化、堅決出清劣質資源等。
圍繞這七方面任務，《行動計劃》部署了46項具體任務，明確了證監(jiān)會系統(tǒng)各單位、各部門的具體職責和完成時限，力爭實現(xiàn)“上市公司群體更加優(yōu)質，市場結構更加優(yōu)化，系統(tǒng)性風險防范化解機制更加健全，監(jiān)管有效性進一步增強，投資者回報機制持續(xù)改善，全社會形成良好發(fā)展生態(tài)”的目標。
證監(jiān)會副主席閻慶民近日在第十屆財新峰會上指出，上市公司質量內涵豐富。但在上市公司發(fā)展過程中，公司治理經(jīng)常被忽略，重視程度普遍不夠。
市場整體向好時，潛在問題容易被掩蓋，但形勢變化時，問題和風險開始暴露，其根源都與上市公司治理相關。如當前上市公司大股東高比例質押、資產(chǎn)占用、違規(guī)擔保等，反映出上市公司治理獨立性不夠、治理失效、內控缺失等深層次問題和道德風險。閻慶民表示，證監(jiān)會將在全體上市公司中組織開展公司治理專項活動，通過自查自糾、現(xiàn)場檢查和整改提升等分階段工作，切實推動公司治理水平得到有效提升。
新時代證券首席經(jīng)濟學家潘向東建議，優(yōu)勝劣汰是資本市場可持續(xù)發(fā)展的關鍵，因此，要激活資本市場優(yōu)勝劣汰，強化退市制度。一是完善上市公司主動退市機制；二是嚴格執(zhí)行重大違法強制退市；三是通過并購重組退市。加強監(jiān)管，完善公司治理。除了從嚴監(jiān)管，監(jiān)管部門還應從制度上形成突破，包括完善注冊制實施過程中的上市公司信息披露、通過大數(shù)據(jù)等跟蹤上市公司信息披露、明確中介機構責任、優(yōu)化投資者結構等。
多方合力 營造良好生態(tài)
眾人拾柴火焰高。專家認為，資本市場是一個生態(tài)體系，提高上市公司質量是一項系統(tǒng)工程，除監(jiān)管外，更需上市公司加強自身治理，同時也離不開行業(yè)主管部門以及市場各參與主體的共同努力。
《行動計劃》提出，優(yōu)化發(fā)展、中介、輿論、文化四個生態(tài)，旨在形成全社會合力，共同推進上市公司質量提升。
中國人民大學金融與證券研究所聯(lián)席所長趙錫軍表示，一個市場的成熟和發(fā)展不是僅依靠證監(jiān)會一個部門的監(jiān)管就能做到的，建議更高層面可考慮出臺相關文件。具體而言，趙錫軍建議，鼓勵機構投資者進入市場，除降低門檻、打開通道、減少阻礙外，還需有更多激勵措施，如實施稅收減免等。另外，對帶有公共事業(yè)、公用服務性質的投資，財政可支持補貼。對交易系統(tǒng)、清算服務、結算系統(tǒng)等金融基礎設施建設，應有綜合性、體系性的安排，包括同境外系統(tǒng)的互聯(lián)，發(fā)揮科技力量以更好建設基礎設施等。此外，專業(yè)媒體監(jiān)督不可或缺，從監(jiān)管部門監(jiān)管，到整個社會層面監(jiān)督，到媒體監(jiān)督和氛圍形成都至關重要。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，完善市場機制、發(fā)揮市場作用，不能單憑行政監(jiān)管發(fā)揮效力，還需要市場全方位參與監(jiān)督。上市公司要誠信盡責自律、中介機構要審慎勤勉歸位盡責，法律也要發(fā)揮威懾力。
